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Alexandre Garcia
Por Gazeta do Povo Lab
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Por Diógenes Freire Feitosa
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10/11/2026 às 18:39
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O economista Carlos Kawall, ex-secretário do Tesouro Nacional, projeta um cenário de estagnação ou recessão para o Brasil em 2027. Ele aponta que o atual modelo econômico do governo Lula, baseado na expansão de gastos públicos e no aumento da dívida, está se esgotando. Com a relação dívida/PIB em 82,9% e juros reais elevados, Kawall defende um ajuste fiscal urgente de 3% do PIB para evitar a crise.
Por que o atual modelo econômico brasileiro corre risco de esgotamento?
O país vive um ciclo de expansão de gastos públicos que elevou a dívida do governo de 71% para quase 83% do Produto Interno Bruto (PIB) em apenas dois anos. O PIB é a soma de todas as riquezas produzidas pelo país, e quando a dívida cresce muito mais rápido do que essa produção, a confiança da economia diminui. Além disso, as famílias e empresas estão mais endividadas. Somando isso aos juros altos, que tornam o crédito caro, o resultado esperado para o próximo ano é um crescimento zero ou até uma queda na atividade econômica, o que caracteriza a recessão em 2027.
Quais são as principais críticas de Kawall às propostas de redução forçada dos juros?
Existem sugestões de economistas próximos ao governo para baixar a taxa de juros (Selic) na marra ou mudar a meta de inflação. O ex-secretário classifica essas ideias como sem embasamento sério, comparando-as a elixires mágicos que não resolvem o problema. Ele explica que, se o governo permitir uma inflação mais alta para tentar baixar os juros, o mercado reagirá elevando os juros nominais naturalmente. Na visão dele, essas propostas servem apenas como pressão política sobre o Banco Central, tentando culpar a autoridade monetária pelo custo elevado do crédito no país.
O que compõe o ajuste fiscal de 3% do PIB defendido pelo economista?
Para Kawall, o Brasil precisa economizar cerca de 3% de tudo o que produz para equilibrar as contas, mas admite que isso é difícil no curto prazo sem aumentar impostos. Por isso, ele sugere medidas de desindexação, que significa desvincular o aumento automático de certos gastos. As prioridades seriam rever a regra de valorização do salário mínimo, os pisos constitucionais de saúde e educação e conter benefícios como o seguro-desemprego e o BPC. Ele também considera inadiável uma nova reforma da Previdência para garantir que as contas públicas sobrevivam no longo prazo.
Como o setor privado será afetado pela chamada tempestade perfeita em 2027?
As empresas enfrentarão três problemas simultâneos: o crédito muito caro, o aumento de custos com a possível mudança da jornada de trabalho de 6×1 para 5×2 e a nova carga tributária da reforma sobre o setor de serviços. Como o setor de serviços é o que mais emprega no Brasil, essas mudanças elevam o custo de manter funcionários justamente quando a economia está desacelerando. Essa combinação de fatores pode estrangular a rentabilidade do setor privado, reduzindo investimentos e dificultando a retomada do crescimento econômico sustentável nos próximos anos.
Conteúdo produzido a partir de informações apuradas pela equipe de repórteres da Gazeta do Povo. Para acessar a informação na íntegra e se aprofundar sobre o tema leia a reportagem abaixo.
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Fonte: Gazeta Política